在这场资本上演的融资大戏中，互联网CVC所占的份额其实并不大，但其作用却日益凸显。 腾讯参与和福老面8万元E轮融资，创下中国餐饮行业最高融资纪录； 美团投资的陌陌茶点局、字节跳动投资的曼纳都创下了单店销售额过万元的成绩。 人民币的天价市值……

与以往“搭互联网、餐饮看秀”的逻辑不同，这次各大互联网公司早已完成了从“裁判员”到“运动员”的身份转变，互联网公司与餐饮的关系从未有过。曾经和今天一样接近。 。

各大互联网公司投资餐饮背后的逻辑

回顾过去，从“平台方”到“自己家庭”，互联网的角色已经发生了巨大的变化。 抛开现象看本质，我们将从两个方向拆解这一变化背后的逻辑。

首先，从互联网的角度来看餐饮：

1、用户红利消失，各大厂商被迫“低头”：阿里巴巴不久前发布的2021年Q4财报显示，季度营业收入环比下降86%，核心电商业务甚至出现了创立18年来的首次负下滑，阿里巴巴的困境也是整个互联网行业的写照。 随着新增用户数量的增加和渗透率达到顶峰，再加上电商税收、游戏、互联网金融等相关新政策的密集出台，互联网的红利将被耗尽。

另一方面，以餐饮为代表的线下，因其庞大的用户基数、稳定的流量、相对较低的获客成本，成为各大互联网公司眼中罕见的“流量洼地”。 当然，互联网巨头“看好线下”不再只是三天、七天。 阿里巴巴竞购沃尔玛、投资国美、斥巨资扶持弟弟盒马鲜生； 易迅携手家乐福，拓展7Fresh，积极布局“新零售”。 本质上，他们都是在“抢线下入口”。

另外，不得不说，近两两年，餐饮品牌已经足够成功，取得了肉眼可见的长足进步。 尤其是面对“增量市场”的年轻消费群体，不少品牌早已从“产品品牌”成长为“渠道品牌”，甚至演化为“心理品牌”。 尤其以红茶、咖啡、烘焙、火锅等为代表的品类长期以来一直是拉动消费热潮、推动产业升级的领头羊。 他们的用户粘性和流量价值已经有了质的提升。 自然，各大厂商也都在观望。 眼中。

2、各大互联网企业的“VC转型”日趋明显：由于颓势停滞，互联网巨头急需解决主业疲软带来的恐惧，因此投资成为最好的出路。 相关数据显示，2021年腾讯、阿里巴巴、字节跳动、美团等6家互联网CVC机构的投资总数达到惊人的591起，投资总额高达3500万元。 互联网巨头已经成为一级市场的重量级玩家，甚至是众多股权投资基金的“基金之父”。 由于用户基础庞大、现金流良好、回报周期短，以餐饮为代表的新消费自然成为优质投资标的。

从餐饮的角度审视自己：

1、餐饮资本化水平较低，上市机会潜在巨大：

据《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，2020年我国餐饮连锁率为15%，而同期美国、俄罗斯等国家平均连锁率高达50%。 相比之下，我们的行业集中度一直很高。 。 另一组数据显示，2020年餐饮上市企业总营收不足800万元，餐饮资本化率仅为1.6%。 有巨大的想象空间。

对于资本来说，连锁程度的提升也意味着巨大的套利机会。 事实上，今年以来已有11家餐饮企业申请IPO。 未来1-2年，餐饮企业集体上市将成为常态，现在正是各大企业入市的绝佳时机。

2、新政利空，餐饮复苏最强劲：

受疫情和国际政治经济形势影响，“刺激消费、扩大内需、促进内循环”等主流声音让消费领域成为投资热点。 餐饮本身容量巨大，又具有“保民生、促就业”的特点，自然深受资本青睐。

与此同时，国家发改委及近期发布的《关于促进服务业困难产业恢复发展的若干新政策》提出了7项新政策，对餐饮进行纾困支持。 每一个都是消极的，针对性很强，而且越来越明确。 餐饮定位为国民经济的“基础板块”。

3、基础设施升级改造，产业发生重大变化。

近年来，随着供应链的巨额投入和中央厨师渗透率的不断提高，餐饮企业的工业化、标准化程度跃升； 管理平台的进一步数字化也大大提高了餐饮企业的运营效率。 此外，随着电子支付的普及，餐饮企业的财务透明度发生了质的变化，上市合规障碍已基本消除。

4、从抵制到积极拥抱，餐饮品牌的“资本观”发生了变化

此前宣布“永远不会上市”的贾国龙近日表示，将选择“融资上市”。 要知道，在过去很长一段时间里，资本和餐饮的关系并不好。 由于餐饮现金流好、利润高，老板们对融资上市兴趣不大，资本一度被视为“野蛮人”。

但一场疫情改变了一切。 老乡吉和西贝一度陷入水深火热之中。 正是资本的帮助，让餐饮品牌有机会再次面对资本的价值。 从抵制到积极拥抱，今年餐饮老板们的资本观念发生了180度的转变。 这也是为什么近一年来越来越多的餐饮品牌接受投资的原因餐饮软件教程，因为你们心里都知道：手里有饭，心里就没有慌。

大企业投资餐饮的风格和偏好

由于各大厂商的商业模式不同，在投资餐饮方面也表现出不同的偏好。 但餐饮与互联网的商业逻辑存在结构性差异，很难谈及“业务协同”，即使对于与餐饮关系最密切的美团来说也是如此。

从投资数据来看，各大公司投资餐饮的逻辑与其他VC并没有本质上的不同。 他们都比较喜欢这些“高频、刚需、高复购”的品类，或者一些热门项目，比如百度极为罕见的投资珍品小美园也看到了备菜的未来潜力。

首先，我们更看重产业链联动程度高、供应链成熟的品类。

在各大厂商的购物车中，红茶、咖啡、烘焙以投资项目数位列前三，且均属于供应链成熟、标准化和数字化程度较高、或成瘾性的品类。 同时，单店模式清晰、易于复制，具备“千店基因”，符合资本“快进快出”的投资理念。

二、投资轨迹

各大厂商直接将“赛道投资”的理念复制到餐饮领域。 比如腾讯习惯两边下注，奶茶赛道选择Tims和Algebraist，面条赛道选择和福面、马继勇； 美团正在红茶饮用赛道全面开花，喜茶、蜜雪冰城、古茗分别投资……

三、从二级市场寻找标杆

无论是红茶、咖啡、汤面还是烧烤，在大厂投资的品牌中，都可以找到与之匹配的二级市场上市公司，比如针对周黑鸭/黑鸭的盛香亭、针对小肥羊/呷哺的兰雄烧烤、曼纳对标瑞幸/麦当劳，喜茶对标奈雪……原因也很简单。 以上市公司为成功案例标杆，模型经过验证，估值有参考价值，试错成本低。

四、“瑞幸效应”不容忽视

虽然瑞幸的资本故事有点荒唐，但无可避免的是，这个创造了“全球最快IPO记录”的奶茶品牌，一直验证着两个事实：第一，通过补贴，一家估值150亿美元的公司可以被烧毁。 公司“以补贴换市场”是典型的互联网策略，非常符合各大厂商的胃口； 其次，“APP/小程序点餐+订餐”的商业模式证明了中餐餐饮“互联网化/数字化”是完全可能的。 瑞幸为中国餐饮树立了良好的榜样，引起了各大厂商的极大热情。 今年，一批互联网企业纷纷涌入市场投资奶茶，就是最好的证明。

大企业投资餐饮的一些思考

与普通VC不同的是，由于自身的行业特点，大公司在投资餐饮时仍然存在很多需要解决的bug：

1.大型制造商更注重短期财务回报而不是长期战略投资。

前些年，互联网上的CVC多以产业协同和生态布局为主，比如阿里电商、腾讯投资游戏、字节投资社交、魅族打造物联网生态等。融入互联网生态系统。 虽然这是两个完全不同的体系，但各大厂商虽然有钱有流量，但对于餐饮的赋能却极其有限。

因此，注定了各大企业对餐饮的投资从“财务回报”的角度来看只会基于短期经营，而非“长期战略协同”。

这给餐饮老板们带来了一个困境，那就是：在资本选择上，是否更愿意用大厂家的钱来代言品牌？ 或者是否愿意寻找产业基金，让专业的VC帮助他们“做培训、团队建设、对接供应链”。

2、是烧钱扩张还是逐步发展？

互联网上普遍使用的“烧钱换市场”的逻辑，在餐饮行业并不成立。 就像小肥羊在湖南、广东艰难生存一样，成都猪肉大师也会在珠三角水土不服，而陌陌茶点局也早已在上海。 两面夹击……“赢者通吃”的心态并不适用于餐饮业。 口味和消费习惯的障碍很难打破。 被资本养肥的餐饮如果选择“先巨亏再上市”的商业逻辑，将走上不归路。

更重要的是，消费热潮变化较大，流量迁徙速度快，导致新消费品牌的生命周期有限。 因此，餐饮企业融资和IPO的窗口期显得较短，这将极大考验各大企业的耐心和创始团队的决心。

3. 外行指导专家

与芯片、5G、AI、医疗等硬核技术相比，餐饮的认知门槛相对较低。 “谈品味、谈品牌、谈营销”，似乎任何人都可以提建议、说几句话，所以餐饮是一个容易被“低估”的行业，这也很容易让投资者对餐饮产生误解。公司的实际经营情况及品牌战略。 、人事管理等方面“随意干预”。

但事实上，餐饮是一个“说起来容易做起来难”的行业。 从供应链到商店的SOP，没有一个环节是轻松的。 尤其餐饮是“劳动密集型”行业，“管人”显然比“管”更难。

未来，保持独立思考、稳定管理权威，将是对管理团队的又一重大考验。

概括

1月餐饮领域融资笔数为10笔，位居新消费排行榜第一，增长势头不减。 而近期餐饮上市公司的财报则给行业泼了热水：小肥羊财报显示，2021年全年亏损高达45亿，今年已关闭近300家门店； 奈雪的茶预计2021年巨额净亏损约13500元-16500元，股价较最低点近腰斩； 此外，茶颜悦色、喜茶、文和友等新消费明星品牌纷纷传出裁员消息……

潮水来得快，退得也快。 新增消费投资金额和速度明显提升。 投资圈甚至开始流传“消费投资者为何不转行？”的笑话餐饮软件教程，尽管这意味着新消费的残酷衰退已经开始。 一个段落。

当新消费激增时，“甜甜变牛太太”，知名明星品牌面临“高位接班”的风险。 并且抛开资本，回归餐饮的根本。 餐饮“老宝贝”依然是国民经济的压舱石，是新消费领域的“最帅孩子”。

最后一句话：

餐饮走过的周期，靠的不是资本，而是我们每个餐饮人。