12月1日,美联储主席鲍威尔发表了最新的讲话。
在讲话中,鲍威尔明确表示,现在猜测政策何时放松还为时过早。他指出,美国的劳动力市场仍然非常强劲。不过,他也预计明年支出和产出将放缓,美国的经济前景的不确定性异常高企。
虽然鲍威尔对近期市场憧憬美联储未来降息的热潮泼了冷水,但是他同时也表示,美联储预计将在不造成大规模失业的情况下使通胀降至2%。他指出,美联储认为美国的GDP增长正在放缓。
从鲍威尔本次讲话的内容看,对于市场可谓喜忧参半。喜的是,美联储认为美国经济未来将实现软着陆;忧的是,鲍威尔并未完全否定美联储未来继续加息的可能性,且美联储的紧缩货币政策短期内没有放松的可能。
然而,美国的资本市场似乎将鲍威尔的讲话当作了耳旁风。当日,美国股市三大股指悉数上涨,而美国国债收益率则有所下降。市场似乎更关注鲍威尔讲话中“喜”的那部分,进行了选择性过滤。
笔者认为,鲍威尔及其他美联储主要官员近期的讲话都保持了相当的谨慎性,这说明美联储完全知道美国经济在高利率环境下及抑制高通货膨胀工作尚未完成的情况下所面临的诸多不确定性。因此,市场现在就憧憬美联储放松货币政策确实还“为时过早”。
虽然美国经济的通货膨胀率已经从去年的峰值超过9%的水平下降至3%以上,但是最后的一段旅程往往是最艰难的。同时,虽然美国经济正在下行有利于抑制通货膨胀率,但是美国经济同样存在“过犹不及”的风险,经济如果下行过速就将陷入衰退。
JerryZang
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