平安证券何之江：从投资端、融资端、交易端协同发力活跃资本市场
上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）7月24日召开的中共中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，明确了下一阶段资本市场发展新任务、新要求，资本市场有望呈现新气象、新风貌。那么，该如何“活跃资本市场，提振投资者信心”？这当中又可以推出哪些具体举措？
平安证券党委书记、董事长何之江对记者表示，7月份召开的中央政治局会议给资本市场提出了新命题和新方向，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。意味着资本市场政策的发力点将有所优化，聚焦投资端，提振投资者信心，活跃资本市场，同时协调配好资本市场融资端功能，将是下一阶段资本市场改革的重点。
何之江认为，我国正处于由经济高速增长转向高质量增长的新发展阶段，一系列政策规划均围绕支持经济结构转型升级展开。但是外部环境的复杂严峻和不确定尚存，国内经济发展仍面临挑战。市场需要信心，投资者更需要信心，而本次政治局会议对资本市场的最新定调，将顺应居民财富保值增值的大需求，符合扩大内需、提振信心、防范风险的大方向。
当前，证监会监管系统正从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，积极落实中央决策部署。
从投资端来看，何之江表示，推动中长期资金入市是我国改善市场生态的重要突破口。中长期资金引入一直以来是资本市场制度长期建设的重要方向。过往的政策方向从优化存量、引入增量、优化环境入手，以提升资管机构专业能力为依托，以纾解政策障碍为重点，并以优化基础性制度为根基，着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境，近几年在规模上已取得不错的进展，但和海外的欧美日等国家相比仍有较大抬升空间，可考虑进一步加大优惠政策的倾斜。另外，我国个人投资者作为资本市场的重要力量之一，同样受到监管和市场的保护与正确引导，通过加大法治供给以及投资者教育，逐步为个人投资者们建立中长期财富管理理念，实现短期资金向中长期资金的转化。
从融资端来看，何之江表示，全面注册制改革已经落地，支持产业转型和创新发展的市场机制逐步成熟，但基础制度有待在实践中进一步优化和完善。以证监会近期关注的“绕道减持”为例，便是有效快速地反应了市场关切并缓解了投资者担忧的典型范例。另外，建立的多层次资本市场如何在基础制度之间发挥协同作用也值得期待，当前退市、转板机制和信息披露等基础制度方面还有待优化和完善。
整体来看，全面注册制下的融资政策的实践优化要把握两端，一方面是要把握新兴加转轨、多种所有制经济并存的产业特征，持续提升服务实体经济转型发展的能力，另一方面要契合我国制度特色，在借鉴发达国家资本市场经验的同时，进行特色化差异化发展，金融机构也要相应提升服务科技创新的能力。
从交易端来看，何之江建议，可考虑增加交易投资工具，进一步发展ETF、指数产品以及衍生品市场，以降低交易成本及便捷交易。灵活的对冲工具对于权益投资资金特别是中长线资金而言不可或缺，以有效满足大规模资金的增值保值需求，但是A股市场当前仍面临衍生品市场流动性相对不足以及对冲成本相对较高的问题。因此，进一步放开股指期货市场以及丰富衍生品的产品线有助于进行更有针对性的风险溢价定价，从而达到降低交易成本，也能更好的吸引中长线资金，降低对冲成本及风险。
“市场活跃度对于资本市场发展而言至关重要。” 何之江表示，一个有活力的资本市场才能有效发挥价格发现的功能，稳定宏观经济与资金的预期及信心，培育具有潜力的优秀上市公司，加强在国民经济中发挥的作用。
何之江认为，未来随着我国资本市场愈发成熟，对于国民经济的映射作用也将增强，对此加强上市公司的信息披露，全面提高上市公司质量，以及加强资本市场信息与国民经济运行的关联度，有助于发挥资本市场更大的作用。
何之江表示，金融机构与资本市场更要立足长远，深入贯彻党的二十大精神，切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，深入践行“合规、诚信、专业、稳健”文化理念，为实现长期可持续发展、不断做强经济基础而坚定做好自己专业的事情，以资本市场高质量发展成效服务于国民经济新发展。