交易员相信，马克卡尼卸任英国央行行长前的最后行动之一是降息。市场报价显示，在2020年1月卡尼行长任期届满倒数第二天举行的会议上，英国央行几乎肯定会降息25个基点，将基准利率调降至0.5%——与2013年这位加拿大人上任时的水平相同，市场报价显示的情形不符合英国央行的官方指引，官方指引是基于顺利脱欧的情境作出的，认为英国需要有限的缓慢加息。

数据来源：wind经济预期是否乐观产业趋势未来不确定性投资者情绪宏观政策等都是通过影响利率和盈利增长前景，从而切换市场风格。综合来看，小盘成长风格明显。2021年以来，央行积极发力宽货币，全面降准后结构性降息等，利率维持低位。并且，中小盘企业估值已经下降到合理偏低水平，海外需求对我国出口的拉动，国产替代的浪潮下，投资者专注小精尖的企业，小盘风格再度崛起。

第五阶段，2021年2月至2022年8月——小盘成长。此阶段，市场风格为低盈利低利率的大盘成长风格。并且投资者担心中小企业业绩不确定性，更多选择大盘龙头。但由于疫情，央行难以持续收紧政策，因此流动性整体相对充裕。伴随央行刺激经济的政策告一段落2020年新冠肺炎疫情爆发，经济下行压力加大。2018年10月底，十年期国债利率暴跌。但在稳杠杆的作用下，市场流动性得到明显改善。

第四阶段，2018年11月到2021年1月——大盘成长。此时，高利率和低盈利使得市场风格从小盘成长切换为大盘价值。随着中小盘板块业绩弱化，投资者对中小企业投入资金进行大幅回撤，市场资金需求增加，利率上升。2016年9月开始，供给侧改革热火朝天，并购业务政策大幅收紧，中小企业盈利前景趋弱。第三阶段，2016年10月到2018年10月——大盘价值。

2014年10月，政策开始加码宽松，利率进一步下行，到2015年1月，利率跌破3.5%。2013年1月开始，新增社融增速跳升，新产业趋势出现，智能手机影视游戏互联网等板块崛起，经济数据加速改善，企业盈利上涨，经济前景乐观2013年到2014年10月利率水平仍然较高，市场风格由大盘价值转向小盘价值。第二阶段，2013年2月到2016年9月——由小盘价值转向小盘成长。

流动性差，基本面差，因此市场呈现震荡下行的趋势，能够相对抗跌的是受益于通胀的食品饮料和高股息的银行。虽然2012年2月开启新一轮降准降息周期，但是2012年8月后，银行开始增加信贷投放，整体利率并未出现明显下行，2012年主要受2010年货币政策收紧和2011年国内经济形势的影响，我国利率处于高位，企业盈利大幅下滑，经济持悲观预期。第一阶段，2012年到2013年初——大盘价值，过去十年A股市场经历了怎样的风格切换呢。