财务大洗澡:投资安全边际比业绩重要
民生银行2020年年报点评：安全边际下的财务大洗澡1.安全边际下的民生银行有多安全？以前一直说价值投资的核心是安全边际，因为如果有了安全边际，即使公司业绩跌50%，也可以保证不亏钱。这么多年，一直按照这个逻辑投资，从来没有遇到业绩跌一半的，直到今天，遇到一个-36%的，安全边际就像买意外保险，你希望永远不要用上。
拨备覆盖率139.38%，比上年末下降16.12个百分点贷款拨备率2.53%，比上年末上升0.10个百分点。2020年，公司不良贷款总额700.49亿元，比上年末增加156.15亿元，增幅28.69%不良贷款率1.82%，比上年末上升0.26个百分点。利润大降主要是2020年信用减值损失929.88亿元，同比大增48.05%导致的。如果单看第四季度，那就更差了，第四季度民生银行营收416.30亿元，归母净利润亏损30.22亿元。
归母净利润344.55亿元，同比大降35.86%。其中利息净收入为1352.24亿元，同比增长10.81%，非利息净收入497.27亿元，同比大降14.86%。2020年民生银行营业收入1849.51亿元人民币，同比增长2.50%。民生银行上市20年仅有两个季度亏损，上次是2008年Q4，民生银行亏7.52亿元，而2020年Q4,这次大亏30亿元！
我要是现在有4千多，我早还进去了啊，我又不是只差民生这一家。他留了个本地分行的座机号码给我，还说他姓柯，考虑好了可以下个星期跟他联系。他的态度很好，说其实银行最终的目的也不是说收取违约金利息这些的，最终是要客户的账面不要影响银行的不良率，只要客户账面漂亮点，分期，减免都是可以的。我问了下会怎么处理，他说会起诉，虽说不是百分百，但是既然已经转到本地了，那起诉的概率就比普通的要高很多。
我说我不是不想还，是现在确实没有办法，我现在是真的没有4000可以还进去，每个月也没有办法固定有600多。说他们分行收到总行的工单了，给我一个大概的方案，建议我先把目前逾期的一部分4000多给还了，然后减免掉一个逾期违约金利息什么的也4000多，算下来账面上就减掉了8000多，剩下2万多再申请分期，可以36期，大概每个月还个600左右，10.15就刚刚，接了个我们本地的民生银行分行的电话，说我们本地话的。