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万亿市值的锂电池巨头宁德时代 ， 最近却陷入了风雨飘摇之中 ， 虎年以来股价持续崩跌 。
【万亿市值的“宁德时代”陷入了风雨飘摇之中】自2月以来 ， 宁德时代股价持续下挫 ， 跌幅一度超过18% ， 市值蒸发近两千亿 ， 距离2021年12月3日的最高点692元已下跌27% 。
一户均巨亏150万 ， 宁德时代跌到位了吗？
几个月前还被称为“宁王”的宁德时代 ， 现在变成A股最烫手的山芋了 ， 高位买入的股民已经损失惨重 。
截至去年三季报 ， 宁德时代股东户数13.42万户 。据此粗略计算 ， 春节以来宁德时代股东户均亏损超150万元 。去年四季度末 ， 有1680多只基金持有宁德时代 ， 合计持股2.61亿股 ， 以此计算 ， 2022年基金持股市值合计蒸发超260亿元 。
更要命的是 ， 宁德时代是创业板指成分股中权重最大的 ， 只要它杀跌 ， 创业板必跌 ， 其他持有创业板股的股民也会遭殃 。2月10日 ， 创业板指在宁德时代和医药股大跌的拖累下 ， 一度跌近3% 。
那么我们不禁要问了 ， 万亿宁王究竟怎么了？为何从香饽饽变成烫山芋呢？
表面来看 ， 宁德时代的利空是一则美国制裁的传闻 。不过2月8日 ， 宁德时代方面正式对此进行了否认 ， “关于网传我司向美机构咨询被制裁可能性一事为不实信息 。”
单单一则传闻能让宁德时代重挫至此吗？究其背后原因 ， 还是股价本身泡沫的问题 。在市场前期的疯狂追捧下 ， 严重脱离当前的合理估值 ， 当上涨逻辑发生转变 ， 外部的一个催化剂引发下跌行情 。

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风水轮流转 ， 一只股票可能永远在下跌 ， 但不可能一直在上涨 。宁德时代的暴跌 ， 是前期高估值回落的必然结果 。
过去几年 ， 宁德时代的涨势实在太惊人了 。2018年至2020年间 ， 分别上涨了193%、44.37%、229.89%、67.47% ， 去年11月份股价高点较发行价上涨了26.5倍 ， 三年时间上涨几十倍！
然而 ， 支撑宁德时代一路大涨的并非业绩有多好 ， 而是市场对新能源电池行业未来高成长的乐观预期 。但事实上此前高成长的宁德时代如今增速已然趋缓 。2017年—2020年 ， 宁德时代的营收从200亿又涨到了500亿 ， 但净利润仅增长到56亿 。与此对应的是公司毛利率不断下滑：2017年—2020年 ， 毛利率从36%下滑到27% 。
从整个大盘情况来看 ， 市场风格也发生了切换 。去年A股涨得最好的就是新能源 ， 包括锂电、新能源汽车、光伏等行业都大幅上涨 ， 表现远超上证指数 ， 也远超市场均值 。
但如今受到美国加息、全球货币紧缩等影响 ， 市场风格发生了调整 ， 高估值的成长股出现杀估值的调整走势 ， 而金融、地产等低估值品种则出现走强 ， 资金从成长股流向低估值 ， 机构也不再抱团 ， 这使得成长类股票出现持续调整 。不只是宁德时代 ， 其他成长股也是跌跌不休 。
要知道 ， 股市本质上就是人性的试炼场 。股价在上涨的过程中 ， 人的贪婪会使其等着更高的价格 ， 当股价不再继续上涨后 ， 很多获利仍丰的人会相继卖出 ， 从而形成持续的抛压 。因此 ， 在这一波“杀估值”的调整之中 ， 宁德时代的波动短期之内恐怕是无法结束的 。
二傲慢的“宁王” ， 万亿帝国裂缝？
除了资本市场的波动之外 ， 更大的风险潜藏于冰山之下 。从基本面来看 ， 宁德时代虽然稳居全球装机量的霸主之位 ， 但如今已面临着内忧外患的挑战 。