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图片来源@视觉中国

文 | 市值观察，作者 | 蓝色多瑙河，编辑 | 小市妹

2021年，是国货运动品牌的关键崛起之年 。
安踏、李宁、特步国际、361度四家国产运动品牌都实现了业绩与股价上的共振，连续两年表现好于外资品牌 。
而近期，特步国际单周内超20%的股价涨幅，再次引起投资者瞩目 。
针对今年以来国产运动品牌的优异表现，我们将重点讨论两个问题：
1.这种表现究竟是昙花一现还是历史的必然？
2.谁会在这轮崛起过程中有机会创造丰厚回报？
短暂胜出与长期差距长期以来，国货运动品牌被外资品牌摁在地上摩擦 。
这一窘境直到近年才有所改变，其中的标志性事件是去年安踏净利润超越阿迪达斯排名全球第二，这是国货运动品牌排位最高的一次 。
这还没完，今年上半年“抵制新疆棉”事件更像是一次外资品牌来集体“送人头” 。
高涨的民族情绪下，国产运动品牌无论是品牌声量还是实际销量都有空前提升 。
第三方数据显示，“618”大促期间，仅天猫官方旗舰店中，国货与外资运动品牌销售额就出现巨大的分野 。
国货品牌中，安踏集团、李宁、特步的销售额同比分别增长65.9%、42.6%、49.6%，与之相对应的外资中，除Lululemon增长15.6%外，耐克、阿迪达斯销售额分别下滑25.5%、31.2% 。
“618”的表现直接影响到各家公司的中期业绩，相对于四家国货运动品牌平均37%的收入增速，两大外资龙头大中华区的表现乏善可陈，耐克努力实现了11%正增长，阿迪达斯直接负增长16% 。
就连阿迪达斯CEO卡斯珀·罗斯特德也不得不承认，“现在的（大中华区）市场需求已经偏向中国本土品牌，而不是全球品牌 。”

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▲数据来源：同花顺iFinD
国货势头看似强劲，能持续多久还是个问题 。
对这一问题的讨论分为两派，一派认为“新疆棉事件”只是助燃剂，背后的基础是国内年轻消费者的民族自信与对国货品质的认同；另一派则认为，民族情绪一瞬而过，国货与外资品牌存在的差距并非短时间内能逾越 。
客观而言，国货运动品牌的崛起趋势不可逆转，但想要完全超越外资需要一定时日 。
这是因为，运动品牌的竞争门槛较高，而恰恰当前最核心的竞争资源都被外资牢牢占据着 。
这些核心竞争资源包括：技术功能的领先性、顶级体育营销资源、渠道及供应链资源 。
首先，由于运动鞋服十分强调专业性及功能可靠性，研发与技术的沉淀突破恰恰是产品品质升级的关键 。比如耐克的Air气垫技术与阿迪达斯的Boost缓震材料，开发后贡献了营收的半壁江山 。
在这方面，国货品牌与外资品牌差距较大 。
数据显示，四家国货品牌除安踏外，其他三家研发费用净额仅为阿迪达斯的1/3、1/4，这还没将研发投入最大的耐克加进来 。
正是由于研发体量上的差距，导致前沿的材料、结构新技术均是由外资推动，国货品牌跟随 。