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文 | 异观财经，作者 | 夜叉白雪

1月20日美股盘后，流媒体巨头奈飞(NFLX.US)对外公布了2021年第四季度及2021全年财务业绩报告 。
用户粘性降低，营收增速放缓奈飞的核心战略是在全球范围内发展流媒体会员业务，该战略背后则重点依赖优质原创内容的持续输出能力，尤其爆款剧对订阅用户的增长起到关键性作用 。
数据显示，截至2021年四季度末，奈飞全球流媒体付费会员规模达到2.2184亿，较上年同期的2.0366亿，增长8.9% 。四季度，奈飞净增付费会员达到828万，低于此前850万的指引，同样低于上年同期的851万净增，订阅付费会员的增速呈现下滑趋势 。
美国和加拿大地区（UCAN）是奈飞最大的市场，相比其他全球市场更加成熟，市场渗透率也更高，持续三个季度增速疲软之后，四季度受益《Squid Game》以及一些系列剧目的续集播出，付费会员净增表现不俗，单季度净增119万至7522万 。
四季度，奈飞在亚太地区(APAC)的付费用户净增258万，期末付费会员规模达3263万；
欧洲、中东和非洲地区（EMEA）单季净增付费用户354万，期末付费会员规模为7404万；拉丁美洲（LATAM）单季净增付费用户97万，期末付费会员规模为3996万 。

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对比来看，奈飞全球流媒体订阅会员未来订阅用户规模增长情况如何，关键还是要看APAC、EMEA、LATAM等订阅价格相对较低的其他全球市场 。
同时，《鱿鱼游戏》这样的爆款剧集，确实能够带动订阅会员规模的增加，然而，爆款之后，订阅会员增速则大幅降低，这从一个侧面反映出，流媒体平台订阅会员规模想要实现“永续增长”，需要持续、高密度打造出爆款剧集，即便奈飞自身优质内容供给已然很丰富，但也无法确保高密度推出爆款剧 。
奈飞管理层对2022年一季度的用户增长并不乐观，指引250万，大幅低于市场预期区间 450-600万 。
订阅用户的增长，也带动了奈飞总营收的增长，但增速放缓已成事实 。
数据显示，奈飞2021全年营收296.98亿美元，同比增长18.8%，低于上年24%的增速 。四季度，奈飞营收77.09亿美元，同比增长16% 。无论是年度、还是季度的同比增速，总体均呈现放缓的趋势 。

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影响奈飞盈利的关键因素有哪些？数据显示，2021年四季度，奈飞运营利润骤降34%，从上年同期的9.54亿美元，降至2021年四季度的6.32亿美元 。运营利润率从上年同期的14.4%，降低至本季度的8.2% 。

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事实上，影响奈飞盈利情况的因素主要有会员的付费能力、运营成本、以及行业竞争对手的竞争压力 。
首先，会员订阅付费是奈飞的主要收入来源，会员的付费能力直接影响公司利润情况 。