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文 | 刘旷

“双减”落地之后 ， 教培行业发展局势有两个明显改变 。
一是剧烈的洗牌 ， 巨人教育、华尔街英语等纷纷宣布倒闭 ， IT桔子数据显示 ， 政策落地50天内 ， 每3天就有一家教育企业倒下；二是全面的转型 ， 新东方、好未来、高途、51Talk等借助持续的人员优化向职业、成人、素质方向靠拢 ， 和中公、火花思维等原赛道玩家形成直接竞争 。
曾主打一对一模式和真人外教的英语教学机构51Talk同样在寻求转型 ， 主要有两个动作：一个是推出51语言素养课程 ， 由中教老师授课 ， 小班模式 ， 真人在线为主 ， AI为辅；另一个是在战略上将国内和国外切割 ， 国内以素质课为主 ， 国外则继续探索一对一外教授课模式 。
9月28日 ， 51Talk发布了Q2财报 ， 显示营收、毛利率等同比都实现增长 ， 但却又掉回了亏损泥潭 。转型之后51Talk的模式虽然发生了显著的改变 ， 但其服务对象仍然是K12用户 ， 盈利能力、变现能力依然是51Talk未来决胜的关键 。
盈利能力不稳K12在线教育难赚钱是业界共识 ， 因为投入高 ， 投入时间长 ， 竞争激烈下难有定价优势 。因而能够跨过盈亏临界点 ， 走向赚钱的阶段 ， 实际上很不容易 。51Talk在做了8年后 ， 在2019Q4曾首次实现上市后的整体盈利 。
但从这份Q2财报来看 ， 51Talk的盈利能力实际上还不太稳定 。财报显示 ， 二季度51Talk的Non-GAAP规则下营业亏损和净亏损分别为2450万和1780万 ， 而去年同期是盈利3400万和3960万 。
值得注意 ， 财报显示二季度51Talk总营收为5.8亿 ， 同比增长17.6% ， 将其重新拉回亏损区间的问题显然在成本和费用数据上 。
绝对值增幅最大的是营销和销售费用 ， Q2是3.16亿 ， 同比增长31.7% ， 比去年Q1多了0.76亿；其次是产品开发费用 ， Q2是0.65亿 ， 同比增长66.7%；再者是收入成本 ， Q2是1.58亿 ， 同比增9.7% 。
营销和销售费用的增长还是源于相关人力成本和广告投入的加大 ， 而这一方面和51Talk在品牌等方面的投入相关 ， 比如聘请菲律宾演员做代言人 ， 另一方面和国内外市场的获客营销相关 ， 比如互联网广告的多平台投放 ， 毕竟国内的K12在线教育竞争局势一直很胶着 。
可见51Talk的盈利能力不稳定主要体现为 ， 以销售和营销为主的投入一旦过度增加 ， 可能很容易覆盖掉营收增加 。某种程度上看51Talk的盈利能力还比较脆弱 ， 在当前的行业局势下必定会受到多方面的冲击 。
变现能力受制约如果变现能力强 ， 各项成本和费用的战略性增加 ， 其实不会对51Talk的盈利表现造成撼动 ， 但目前来看 ， 51Talk的变现能力仍然需要补强 。
根据财报 ， 二季度51Talk一对一业务收入为5.35亿 ， 占比高达92.2% ， 而2020年同期一对一业务的占比也高达84.7% 。可是51Talk于2017年就推出的小班模式 ， 2021Q2营收占比只有2.9% ， 甚至小于其他收入的占比 。