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文丨李登华
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
一向低调的腾讯连续对外发声 。
外界看来 ， 腾讯躺在以QQ和微信为核心的社交 ， 以及由此建立起来的游戏帝国 ， 这两个功劳簿上太久了 。
腾讯也向外传达出“换挡”的意图 ， 通过两年来在线下产业的布局 ， 以及技术的持续投入 ， 腾讯开始摆脱互联网躺赚和过高估值的印象 。
这次腾讯对外传达出的重点 ， 在于向市场打好预防针 ， 腾讯将不再赚快钱 。
外界忽略的一点是 ， 由于疫情让人们感觉不到时间的流失 ， 腾讯著名的930变革已经过去了4年的时间 ， 如果按照5年一个维度来看 ， 腾讯的产业互联网其实已经到了交卷考察结果的时候 。
01 换哪个挡 ， 怎么换？腾讯财报发布前一天 ， 腾讯发布内部《腾讯可持续社会价值报告》 ， 并公布了马化腾的内部分享 ， 其中提到几个基本方向性的喊话：
1、腾讯收入与利润的增速放缓；
2、借此换档 ， 创造更高质量的发展 。
此后的两次发声实际上与此基本意思相同 。
第二次发声是关于游戏版号 ， 腾讯在第一季度财报电话会上表示 ， 新创公司缺少现金流 ， 更需要先回血 。
第三次发声是那个广为流传的马化腾朋友圈 ， 被解读为小马哥在诉苦 。 尤其是腾讯也在裁员的背景下 ， 让人联想到小马哥指向的是腾讯的结构优化 。
果不其然 ， 马化腾内部分享发布的第二天 ， 腾讯公布第一季度财报 ， 利润大跌 。
作为中国互联网坐拥半壁江山的腾讯 ， 都开始讲换挡了 ， 这是广大的中小互联网企业尤其关心的 。
首先要搞明白的是 ， 腾讯为何换挡？
从财报和腾讯的一些对外公开信息中可以看到 ， 主要包含两个方面 。
一个是自身原有的广告和游戏业务收入放缓 。 尤其是广告业务同比下降了18% ， 是腾讯营收唯一下降的业务 。 考虑到视频号对腾讯广告业务的拉动 ， 实际上原有的腾讯新闻、视频等业务出现了更为严重的下滑 。
另外 ， 市场也担忧腾讯的游戏业务 。 2022年第一季度腾讯游戏业务基本与去年同期持平 ， 更糟糕的是时隔八个月重新开放的游戏版号 ， 第一批里没有腾讯 。

广告和游戏业务的业绩不再成为拉动腾讯营收的发动机 ， 有短期的疫情原因 ， 有腾讯产品组合的原因 ， 也有行业大趋势的原因 。
以广告业务为例 ， 腾讯广告业务中的教育、互联网服务、电子商务等行业对广告需求疲软 ， 导致了营收减少 。 这种现象可能不是短期的影响 ， 比如互联网服务饱和度过高 ， 发展空间受限导致企业广告投入放缓 。
腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔在财报电话会上提到 ， 投资者不再青睐高成长、低利润率和长周期为特点的科技股 。 这也导致这些企业对市场的信心 ， 包括投放到市场上的广告 。
直接相关的是 ， 腾讯过去的半壁江山 ， 就建立在为互联网企业提供流量以及服务 。
换挡的背后 ， 现在我们明白马化腾所说的换挡 ， 是从哪个档换到哪个档 ， 那便是腾讯2018年就提出的“扎根消费互联网 ， 迎接产业互联网” ， 从消费互联网换到产业互联网上 。
02 快钱和慢钱？腾讯投资也在转换风格 。
财经故事荟统计腾讯最近参与的10笔投资可以看出 ， 均为高新技术而非互联网投资 。