回顾2022年上半年，国外疫情反复，产业链、产业链受到较大冲击。 经济发展一波三折，外部环境动荡，疫情持续蔓延，俄罗斯和乌克兰冲突加剧，美欧高通货紧缩下持续通胀，导致全球资本市场持续下跌。

面对复杂严峻的国内外形势，私募股权行业也在加速洗牌。 作为多层次资本市场的重要组成部分，它在支持科技创新、完善直接融资服务实体经济等方面发挥着日益活跃和重要的作用。

在当前环境下，从长期角度来看，硬科技投资尤为确定。 新一轮科技革命浪潮席卷全球顶级私募软件，中国经济由高速下滑转向高质量发展。

技术是大国博弈的神器，现在正是投资技术的好时机。 9月16日，诺亚第十一届私募股权投资峰会在杭州举行。 诺亚邀请业内著名经济学家、行业专家、优质投资机构的GP共同探讨未来，深度剖析资本市场新趋势，以及科技投资的无限机遇。

复旦大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵从宏观角度为与会者分析了“未来两年产业投资的主要趋势”。 在常年复杂的环境下，如何把握资本市场和宏观经济的发展趋势？ 未来哪些行业会常年受到青睐？

首先，李稻葵从人口需求、统一市场、高储蓄率、人力资源和工程研发能力等角度入手，强调中国全年发展潜力巨大顶级私募软件，对此要充满信心，只有这样，才会“守时、待时有所作为”。

同时，他还总结了中国当前面临的四大挑战，即疫情、外部环境变化、房地产、地方债务等历史包袱，以及前段时间针对房地产、互联网等行业的仓促新政。

不过，李稻葵判断，未来新经济政策有望调整，步入“宽金融、紧金融”的轨道。 无论外部环境如何变化，只要外国坚守阵地，调动经济参与者的积极性，仍然可以继续“默默发财”。

最后，李稻葵分享了他对未来产业投资六大机遇的展望，即红色低碳、“高科技、高科技”、突破技术、产业结构调整、基础材料生产和储存、国防和武器。

鼎晖财智是中国最具影响力的风险投资机构之一，二十多年来深耕硬科技产业链。 据统计，鼎晖投资了117家国家级专精特新企业，其中70%的项目已完成后续轮融资。 平均市值下跌近6倍，最高市值上涨53倍。 共有28家公司已上市或预上市。

肖兵直言，当前的环境充满了前所未有的挑战，但也蕴藏着前所未有的机遇。 在这样的情况下，“适者生存”的重要性就愈加凸显，就像寒武纪大灭绝一样。 他认为私募行业也将面临洗牌，只有能够快速适应变化的机构才能脱颖而出。

吴曦分享了鼎晖面对当前环境的独特投资见解《窄门宽路：融合的逻辑》。 在投资方面，吴曦觉得踏进窄门很难，但踏入之后，可能会遇到“康庄大道”。 在实践中，吴曦提出了投资主题、投资行业、投资策略、投资轨迹的衔接。

对于投资主题，吴曦认为，“大安全”是当前形势下国家和市场的重中之重，减少不安全因素意味着最好的投资机会，主要体现在供应链安全、国防安全、能源安全等方面。

对于投资行业，吴曦强调，中国产业转型升级带来的硬科技投资机会全年广泛存在，分散在各个领域、各个环节； 与过去十几年的互联网投资潮不同，硬技术大多服务于ToB客户，不太可能出现赢家通吃的情况，短期资本拼凑无法成功，需要耐心和常年积累。

至于具体投资赛道，根据上述主题和行业融合逻辑，鼎晖选择聚合并重点关注半导体、工业软件、工业机器人、风能太阳能储能、军事信息化等细分赛道。

歌斐资产私募股权投资部总监、直投团队负责人刘以豪为大家分享了《科技投资的丰收时代——歌斐私募生态体系建设与科技投资展望》。

作为众多后端私募管理人的战略合作伙伴，经过12年的耕耘，歌斐资产管理规模已超1300亿元，直接或间接覆盖7200余家底层企业，其中400余家企业已成功上市，向客户发放现金垫款超380万元。