本报记者陈嘉玲上海报道

证券市场“封城”风波有所缓和。

11月15日上午，文华财经发布《关于贯彻整改的公告》承认，虽然证监会和四家证券交易所连续两次给出限期整改，但“文华无视监管要求”。 “存在侥幸心理”，导致未能于2020年1月20日完成整改，并承诺未来整改将符合监管要求。 同时，四大证券交易所也通报，整改期限由2020年1月20日延长至2020年3月1日。

据《华商报》记者不完全统计，在这起事件中，文华财经被近80家券商“集体封杀”。 这几乎是“致命一击”，文华财经创始人尚守哲表示，“命运不掌握在自己手中”。

记者多方采访了解到，虽然文华财经多次道歉、监管有所放松，但券商观望心态依然浓厚。 那么，作为最早一批提供证券信息系统并占据97%市场份额的证券软件技术服务商，文华财经与券商在这场僵局中的矛盾核心是什么？

害怕收费

“国语财经的收费模式一直是个积怨已久。”

对于文华财经“集体封杀”的风波，除了抛出“执行穿透性监管要求”的理由外，多位接受采访的证券圈人士对记者表示，“还是钱的问题”。 在正规监管要求下，文华财经将相关软件升级费用转嫁给券商大陆期货文华财经行情软件wh3用户名和密码，双方就此产生分歧。

根据文华财经2019年底向券商提出的三个升级方案，成本在100亿至200亿元。 1、12月下午1时45分，在“封杀”风波下，文华财经官网发布消息称，决定免费为券商提供中台系统全套软件产品及相关技术支持. 本报记者了解到，根据文华新规划，预计小型券商硬件设备部署成本为30万至50亿元，中大型券商为10万至30亿元。 .

虽然“封杀”风波始于“收费”，归于“免费”，但双方关于费用的矛盾由来已久。 2018年9月25日，“文华财经门户”软件绕过券商，“突袭”直接向投资者支付交易手续费。 2019年5月16日，文华财经再次对部分蓝筹股实时行情数据进行收费。

某券商总经理告诉本报记者：“从部分功能收费，到要求券商为软件升级付费，文华财经不断利用自身在软件技术方面的优势来增加收入。” 有评论称：“房东收了酒店的房租，把费用交给馋嘴合适吗？”

据记者查阅，目前文华财经的收费模式包括：券商系统包费、文华财经随身交易手续费、功能性蓝筹股手续费。

本报记者获得的一份2019年套餐价格显示，文华财经同款软件按照券商分类评级收费。 等级越高，收费标准越高。 具体细分为9个套餐：AAA、AA、A类券商套餐价格分别为120亿元、108亿元和84亿元； BBB级、BB级、B级证券公司分别为72亿元、54亿元和48亿元； CCC级、CC级和C级及以下分别为36亿元、30亿元和24亿元。

在券商费用方面，如果按照券商分类评级结果测算，2019年149家券商的总费用约为10020亿元。 以“文华财经同行”成本计算，以10万终端客户和720元/交易账户年的年订阅费计算，一个投资者交易账户的月订阅费约为7200亿元。

某小券商技术部人士告诉记者：文华财经一般会直接给券商发送协议，必须在截止日期前缴纳费用，否则系统会被禁用。 这几年价格年年上涨，券商绝对没有还价的余地。

多位券商内部人士向记者透露，“文华财经在交流中表示，券商支付的软件费用足以支撑整个公司的运营。” 不过，这一说法尚未得到文华财经的否认。

记者多方采访了解到，还有一种观点认为，文华财经不可能没有预见到降价和向客户支付交易费用可能带来的“副作用”。 不过，文华财经仍在积极宣传，这或许与其急于筹划IPO有关。

本报记者注意到，根据文华财经2017年4月10日晚间提交的IPO招股书，文华财经主要产品在IPO前夕价格大幅下跌。 行情交易软件服务、程序化交易软件服务和行情数据 2015年，三大服务产品价格分别上涨20.69%、81.91%和18.46%； 2016年增速分别为21.15%、56.32%和29.00%。

不过，也有投资者表示能理解文华财经对收费的看法：“这很正常，虽然搭建平台和提供信息服务需要花很多钱。”

某券商技术部负责人告诉记者：近年来，券商尤其是脑券商逐渐转变战略，加大了对IT系统建设的投入。 文华金融仍在创新，是一家优秀的科技公司。 收费是一种市场行为，“钱的问题”并不是双方最深层次矛盾的核心。

“通过这次升级整顿的风波，文华财经的体制结构和商业模式都暴露无遗。” 一位证券业内人士向记者感叹，“我想这才是市场和券商更关心的问题。”

“后门”问题

“矛盾的核心在于，文华提供的多项改造方案存在不符合监管要求的风险。” 一位供职于最大证券交易结算软件提供商的技术老手近日发文称，文华云的服务器常年不受证券公司管理和监控，改造在所难免。

“所谓云交易模式，就是证券投资者的条件订单全部存储在文华财经的云服务器上，当满足条件时，由人工完成交易。换句话说，文华财经已经成为一个‘订单池’ ’” 中国证券业商会原副会长、中国证券市场奠基人之一常青院士在接受中国商报记者专访时分析强调，只有文华财经知道是谁下的单，以及交易所只知道是云条件单，不知道谁在背后下单，不符合穿透监管的要求。

根据“穿透式”监管要求，客户通过交易终端软件下达交易指令的，证券公司应当确保客户下达的交易指令直接到达其信息系统。

与其他终端软件不同，文华终端交易软件（包括PC端和手机APP）终端不直接向券商下单，而是先通过文华服务器中转，再由文华向券商发送指令。 发给各证券公司。

对此，某证券公司技术人员表示，“中继代理软件公司就像一个黑匣子，将客户的交易指令云端存储，实时指令转发，甚至客户的交易密码也是由软件公司获取的，对于证券公司而言，其没有对软件商发出的订单信息进行初步审核，在以往因订单问题引发的法律纠纷中，如果客户确认下单后，证券公司一般无法举证，因为订单是软件商发出的，给证券公司的经营管理带来了巨大的风险。

“他们（软件公司）可以利用时差来阻止客户下单，利用高频交易提前埋伏，在大单未报之前，先买先卖，获取巨额利润。”他们还可以将客户信息出售给高频交易公司。” 有市场人士在网上批评称，一些高频交易者一年能赚十几倍，而且一年到头都能稳赚不赔。

近日，一位证券投资人向本报记者爆料，他先是在2017年在文华财经下了一个附条件单，后来出于对市场变化的判断，通过另一款证券交易软件又下了一个即时单。 “最终成交是在文华财经下的附条件订单，被设置为优先级，这足以证明文华财经云截获了投资者的交易订单信息。”

上述投资者认为，“文华财经存储了市场上95%的券商客户的交易计划。 在大数据的分析下，不确定的金融市场变得越来越可预测。 如果被不法分子利用，那么凭借一定的交易技术和资金实力，完全有可能控制金融市场，从而引发巨大的金融风暴。”

“基于文华财经交易终端存储的大量客户信息、交易计划和订单信息，通过大数据分析，从技术上可以知道池中的多空比例、市场交易策略等。 ” 何常清院士分析强调，“条件表可以直接发给证券公司，云交易应该和文华金融没有关系。那为什么要这样做呢？因为可以获取更多的客户信息并发挥其信息增值功能。”

“文华在拥有庞大客户流量的同时，也拥有海量的客户基础信息和交易数据，作为不受监管部门监管的第三方商业公司，其信息安全仍存在较大风险。”证券业。” 上述证券技术资深人士也强调，“期货公司深感担忧的是，客户的交易指令必须经过文华，一旦客户信息泄露，无论从经济角度还是监管角度，都是证券公司难以承受的。”

有投资者在网上爆料称，文华财经涉嫌数据窃取和信息泄露。 不过，也有券商人士认为，“文华财经的体系结构使其能够掌握各种交易方案和交易策略的情况，但不能否认它开了一扇侧门。在现行的法律制度下，我我不太害怕这方面。” 问题，应该不可能这样做。”

据悉，据本报记者多方报道，监管机构和证券商会近期组织了多场证券公司技术培训会，内容均涉及信息系统安全和金融数据安全。

“奶酪”之争

如果说系统升级收费是为了券商的短期利益，那么保留客户信息、直接支付客户交易手续费，或许才是券商的“奶酪”。

上述券商首席执行官直言，“期货公司更关心客户资源和交易数据。”

上述券商科技部负责人向记者分析强调，根据文华财经近日公布的2020年收费模式，将以券商所有交易日的交易笔数作为计算依据。估价标准。 这意味着它收集了所有客户信息，否则如何实现它的计费？ 只有客户信息的中转、落地、计算，才能使用这样的计费形式。

“文华金融仍然保留客户信息，将券商客户视为自己的客户，其中继系统架构并非为券商服务，而是为自身需求服务。” 上述技术部门负责人告诉记者，软件技术服务商的商业模式应该是将完成的软件出借给证券公司。 调试、验证、合规、审核后，将前者放在网站上，供客户下载使用。

针对文华财经在此次升级事件中的做法，上述证券资深人士也在文中强调，“归根结底，还是不愿放弃已经成熟的商业模式：抓客流，抢超额收益。”

事实上，早前的一封实名举报信也揭露了券商与文华财经的“客户纠纷”矛盾。

2018年10月26日，第一创业证券股份有限公司（以下简称“第一创业证券”）向中国证券商会、北京证监局举报文华财经严重侵犯其合法权益。的证券公司。

首控证券举报信称，文华财经凭借技术优势获取公司客户信息，向客户发送负面信息，影响公司业务开展； 同时，文华财经的行为已经造成公司客户流失，其行为已经构成严重违约。 并在举报信中提到，2009年至2018年，文华财经向第一创业证券支付的软件使用费下降了四倍。

彼时，文华财经创始人、控股股东、实际控制人尚守哲回应称，通知客户主要是提醒客户公司与第一创业证券的协议已正式到期，客户的行为是他自己的责任，并不代表公司行为。

据多位券商业内人士向本报记者透露，文华财经将客户吸引到台湾中益证券。

公开资料显示大陆期货文华财经行情软件wh3用户名和密码，中益证券2011年在澳门成立，2013年取得台湾证监会证券合约交易牌照，尚守哲持有中益证券90%股权。 根据预披露的文华财经IPO招股书，中益证券主要从事国际商品证券和金融证券经纪业务，文华财经为其提供软件技术服务。

据记者了解，早在2015年11月，文华财经就递交了申请创业板上市的材料。 2017年4月进行了预披露更新，但2018年4月暂停了上市之路。 当时，相关媒体报道指责文华财经为境内个人从事内部交易提供渠道，违反国家外汇管理相关规定，向关联公司输送利益。

“文华财经是科技公司还是证券公司？” 期货公司技术负责人在接受本报记者专访时表示，“这是双方矛盾的核心。”